作者：賽文 編輯：小市妹

在A股一片哀鳴下，半導體板塊異軍突起。

中芯國際更以兩根大陽線收盤，市值站上5000億。去年7月，中芯國際上市即巔峰，隨后開始了為期一年的震蕩下跌，再持續橫盤的走勢。芯片股的投資熱潮一度冷卻到冰點。

隨著近兩日半導體板塊的異軍突起，中芯國際重新回到了人們的視野。

在這個百年未有的大變局之下，中國半導體產業面對各種嚴苛制裁與約束，中芯國際和產業邏輯戰略需要重新被審視。

一是，從單純去追求先進工藝回歸到成熟工藝

二是，從“單純外循環”到“內外雙循環”

三是，從技術突破為主導到產能擴充為主導

首先說第一點，相比先進工藝，成熟工藝是當下中國更需要也更現實的。中國確實缺少14nm、7nm、5nm的先進工藝，但目前更需要90nm、65nm、55nm的成熟工藝，像兆易創新的NOR、匯頂科技的指紋識別、韋爾豪威的CIS芯片、卓勝微的模擬芯片等，都需要成熟工藝的產能輸出。

而光伏、面板等行業的國產替代，也能靠成熟制程實現。

在高科技領域，任何技術都是螺旋式發展的。在半導體設備和材料等這類根技術取得更進一步升級前，先把成熟工藝做好，在一步一步攻克先進工藝的壁壘，才是中芯國際甚至是整個中國半導體產業需要做的。

第二點，一個是趨勢是全球半導體產業正在重新洗牌，其實強如美國，此前也只是占據了整個產業鏈的一小部分環節，其他由世界各個國家分別占領了不可或缺的環節。

半導體行業一個最大的特點是，充分的全球化分工，沒有國家能實現全部內循環。所以有個誤區是，半導體不可能實現全產業鏈國產化。我們要做的是，在一些關鍵領域逐步去美化。

面臨外部壓力，國內Fabless、Fab都受到了上游供應鏈的危機，但中國自主可控的發展道路絕不會改變，在成熟工藝的基礎上進行底層根技術的自出創新。未來中國半導體產業，會盡量在內循環的基礎上借助外循環，實現雙循環。第三點，當前國內巨大的Fabless行業正面臨全球晶圓廠代工產能的緊張，大陸的產能后備軍缺乏。數據顯示，中芯折合8寸片月產能大概40萬片，國內第二的華虹半導體也只有22萬片，而臺積電的月產能是270萬片。

產能會變成當前最確定的機會，晶圓廠是全部下游創新的基本盤。產能為王是今后一段時期的主旋律。

長期看，半導體的投資邏輯一直都在：

1.半導體行業依然處于高景氣周期；

2.半導體有國家戰略性政策支持；

3.是半導體指數處于明顯的中期上升趨勢中。

市值觀察整理了一些相關企業，供大家參考

晶圓廠制造：中芯國際、華潤微、長電科技、聞泰科技、華虹半導體、士蘭微、捷捷微電、揚杰、深科技、晶方科技、通富、華天、TCL、京東方、三安集成；

設備擴產：北方華創、屹唐半導體、盛美半導體、萬業、華峰測控、長川、至純、大族、華海、中微、精測、晶盛；

材料本土化：中環股份、滬硅產業、立昂微、江豐電子、雅克科技、晶瑞股份、杉杉、三利譜、安集科技、神工股份。

7月27日，阿石創（300706.SZ）、四會富仕（300852.SZ）、明陽電路（300739.SZ）、科翔股份（300903.SZ）、國民技術（300077.SZ）、生益科技（600183.SH）、奧士康（002913.SZ）、蘇州固锝（002079.SZ）、協和電子（605258.SH）、世運電路（603920.SH）等股票漲停；

勝宏科技（300476.SZ）、滬電股份（002463.SZ）、力合微（688589.SH）、芯原股份-U（688521.SH）、太極實業（600667.SH）、中京電子（002579.SZ）、滬硅產業-U（688126.SH）、寒武紀-U（688256.SH）等股票漲幅居前。

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